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机构:海螺水泥2018年砂石毛利或突破70% 销量2000万吨

  • 太平洋证券
  • 2019-01-11 14:32
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  • 海螺水泥,

摘要:海螺水泥1月10日发布业绩预增公告,2018年公司预计净利润同比增加80%-100%。

 海螺水泥1月10日发布业绩预增公告,2018年公司预计净利润同比增加80%-100%(对应人民币 285.4-317.1 亿元),扣非归母净利润同比增加100%-120%。

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业绩符合预期,四季度水泥旺季景气度高。按照指引中位数计算,公司四季度实现净利润94.1亿元,同比增加55.6%左右,基本符合预期。尽管2019年水泥需求受房地产下行影响下滑压力较大,但考虑到基建行业的复苏且产能置换带来的产能从2019年底开始才会陆续释放,预计2019年水泥需求下降将总体有限可控。

海螺水泥骨料业务发展迅速,资源壁垒显现。受环保趋严的影响,非法矿山开采受到严格限制,而海螺水泥拥有的大量优质矿山逐步体现出资源壁垒,测算海螺水泥2018年骨料销量约2000万吨左右,毛利率突破70%,带来新的业绩增长点。

预计到2018年底,海螺水泥骨料产能将达4000-5000万吨,向2020年末达到1亿吨的产能目标稳步迈进。


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